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宝信软件:IDC及软件开发双轮驱动 买入评级

2019-05-21 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:刘雪峰

[摘要]

核心观点:


软件开发及IDC业务均是公司未来几年的重要增长点2018年,公司软件开发(含信息化、自动化、智慧城市)、服务外包(含IDC、IT运维)、系统集成、其他业务在收入中占比分别为64.37%、30.88%、4.42%、0.33%。基于宝武整合及其他钢企的信息化需求,及公司IDC建设规划情况,软件开发及IDC业务均是公司未来的重要增长点。


公司在上海地区建设IDC具备资源优势,有望继续扩建行业趋势判断:行业仍将受益于云计算渗透率提升持续增长,北上广IDC资源依然稀缺。公司IDC业务前景判断:基于公司现有IDC规划,我们预计公司19、20年IDC收入分别为13.33、16.58亿元。依托宝钢,公司在上海地区具备厂房、供配电优势,无需征地建厂房、且可省去电力成本投入,未来几年仍有望在上海地区扩建IDC业务。


宝武集团信息化需求将是公司软件开发业务未来几年增长的重要支撑据公司官网数据,公司在钢铁MES领域市占率超过50%。长期,钢铁行业因并购重组、智能化改造将持续产生信息化需求,公司系行业龙头可受益。短期,宝武整合带来的信息化整改需求将是业绩增长的重要支撑。


19-21年EPS分别为0.96元/股、1.22元/股、1.46元/股预计公司19-21年EPS分别为0.96元/股、1.22元/股、1.46元/股,对应PE分别为32、25、21倍,公司近两年业绩确定性较强,钢铁信息化中长期也有较好的成长性,且公司着力发展IDC,对比同行估值,予以公司19年35倍PE,对应合理价值为33.6元/股,予以“买入”评级。


风险提示未来钢铁行业盈利情况的不确定性对其信息化支出能力的影响;未来IDC扩建节奏的不确定性。


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