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金徽酒:产品升级和管理提升有望加快 买入评级

2019-06-02 类别:公司研究 机构:太平洋证券 研究员:黄付生

[摘要]

点评事件:5月27日晚,金徽酒发布《关于非公开发行股票发行结果暨股份变动公告》,标志着非公开发行股票工作完成。


一、募资规模基本符合预期,发行价相比股权登记日的前一交易日收盘价存在溢价本次发行2620万股,发行后总股本39020万股;本次发行价14.00元/股,根据股权登记日(5月24日)的前一交易日收盘价13.82元/股计算,溢价1.3%。总认购金额为3.67亿元,小于本次募集资金上限的5.30亿元,经保荐机构(主承销商)与发行人协商,决定不启动追加认购程序。扣除发行的相关费用后,实际募集资金净额为3.60亿元,基本符合预期。


二、资金用于技术改造和生产及综合配套中心建设,产品升级和管理提升有望加快按照规划,募集资金将全部用于陇南春车间技术改造项目、金徽酒生产及综合配套中心建设项目和补充流动资金。根据发行说明书的介绍,将优先车间技术改造和补充流动资金。上述投资项目与公司的发展战略匹配,将有效促进公司产品品质、产品结构和品牌文化的提升,有利于优化公司的白酒产品结构,提高管理效率和管理水平,进一步增强公司的盈利能力。


公司百元以上高档白酒2016年至2018年同比增速分别为13.57%、23.21%、31.87%,处于加速升级的阶段。优质成品酒需要优质基酒以及较长的陈酿老熟期限,公司需对现有贮酒库扩容改造,进一步提升公司优质基酒陈酿老熟能力。陇南春车间技术改造有望确保和加速公司白酒产品结构升级的进程。


金徽酒生产及综合配套中心建设项目,通过建设全链条、全生产线、全周期的智能化生产管理系统以及酒体检测和设计系统,可以增强金徽酒管理决策的科学性、准确性,有效改善公司生产管理水平,提升运营效益。


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