新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

通威股份:全年业绩确定性强 增持评级

2019-07-05 类别:公司研究 机构:国盛证券 研究员:王磊

[摘要]

事件:7月4日,公司公布2019年半年度业绩预增公告,公司预计上半年业绩同比增加5.05~5.97亿元,同比增长55%~65%,扣非后业绩增加4.89~5.78亿元,同比增长55%~65%。


产能释放助公司销量高速增长。今年以来,公司去年新建的成都双流和合肥的新建PERC电池片产能已陆续投产,目前已拥有3GW多晶和9GW单晶电池片共计12GW的产能规模。今年上半年,公司新建产能陆续完成调试,上半年整体产能利用率为78%,目前产能利用率已超过110%。上半年公司电池片出货同比增长约97%。多晶硅料方面,公司包头和乐山6万吨多晶硅料产能均已在2018年投产,2019年上半年,包头和乐山产能释放约20%左右,销量同比大幅度提升。公司多晶硅料新产能有望在下半年全部释放,到时公司多晶硅产能将达到8万吨/年,位于行业前列。


国内光伏竞价项目已经启动,国内需求集中在四季度释放或将让产业链出现阶段性吃紧现象。2019年5月30日,国家能源局发布《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》,本次政策表示2019年国内光伏补贴总金额为30亿元,其中7.5亿元用于户用项目,剩余22.5亿元用于地面电站和分布式项目的竞争性配臵。国内竞价项目已于7月1日开始启动。根据智汇光伏网报道,各省参与竞价的总规模约在25~26GW。全年来看,国内光伏装机预计在35~40GW左右。由于竞价项目启动时间较晚,而大部分项目将集中在4季度并网,这意味着组件需求也将集中在三季度末或四季度初,产业链或将出现阶段性吃紧现象。


业绩预测:全年来看,公司的产能释放是公司今年业绩高增的核心动力。随着下半年国内需求的启动,产业链价格有望企稳,部分环节甚至有望回升。


公司全年业绩确定性强。预计公司2019-2021年业绩为33.18/41.17/46.11亿元,同比增长64.4%/24.1%/12.0%,对应PE为16.3/13.2/11.7倍。


风险提示:海外光伏需求不及预期;多晶硅料和电池片价格加速下跌。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04