汇川技术：电梯大配套实力进一步增强 强烈推荐评级

2019-09-11 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：朱栋 皮秀

[摘要]

事项：

公司发布公告，公司本次发行股份购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会无条件通过。此前公司已于7月9日完成对上海贝思特51%股权的过户，本次交易完成后，上海贝思特将成为公司的全资公司。

平安观点：

收购贝思特落地，电梯大配套实力进一步增强：根据国家统计局的数据，今年上半年全国电梯、自动扶梯和升降机产量同比增长18.10%，受益于地产施工节奏的加快，行业需求持续向好；从长远看，存量电梯维保、旧楼加装电梯改造和城市轨道交通带来的新增需求将推动电梯行业需求的持续扩大。本次发行股份购买资产获批，在交易完成后贝思特将成为公司的全资子公司，使得公司提供电梯大配套的能力进一步得到增强。通过提供具备较强竞争力的“电梯控制系统+人机界面交互系+电线电缆系统”电梯电气系统大配套方案，能够满足主流电梯企业需求，有助于公司扩大在跨国企业和海外客户的业务规模。上海贝思特2018年来自跨国企业与海外业务的销售收入为15.51亿元，占比64.56%，并且与通力、三菱、迅达等跨国电梯企业有深入的合作关系，成为汇川技术的全资子公司后，在产品和营销方面都将形成较好的协同效应。与海外电梯配套企业如威特集团和国内的宁波申菱相比，由于公司在用于电梯驱动和控制的一体化专机上的较强竞争力，与上述以门机系统为主，驱动部件采购自第三方的竞争对手相比，公司提供电气系统大配套的优势明显。