科博达：汽车行业新股速递 科博达(603786)基本面整理

-- 类别：公司研究 机构：西部证券 研究员：--

[摘要]

——汽车行业新股速递分析师|雷肖依S0800519060004分析师|吕达明S0800518030002联系人|王冠桥联系人|俞佳莹西部证券研发中心2019年10月12日证券研究报告科博达（603786.SH）基本面整理请仔细阅读尾部的免责声明科博达——国内汽车照明控制系统领军企业科博达主营业务覆盖汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品，是国内为数不多的已经进入大众、宝马、戴姆勒、捷豹路虎、福特等主流OEM全球配套体系的供应商。

公司汽车照明产品已达到了国际先进水平，主光源控制器和大众配套关系稳定，全球市占率由2016年的2.75%翻倍至2018年的5.26%，其他产品市占率也逐步提高。电机控制系统方面，燃油泵控制器、空调鼓风机控制器以及辅助电动泵已实现量产，公司还将通过发展主动进气格栅控制系统、变量机油泵、电子节气门等新产品培育新的利润增长点。

公司IPO计划发行不超过4010万股，募集资金主要投资于汽车电子主导产品生产基地扩建项目以及新能源汽车电子研发中心建设项目。

请仔细阅读尾部的免责声明历史沿革表1：科博达历史沿革数据来源：公司公告、西部证券研发中心时间事件2003年9月，公司前身瓯宝电子成立。

2004年8月，获得上海大众汽车电子国产化项目，通过德国大众的试验认可，获得德国大众BMG证书，实现电子产品零突破。

2007年11月，公司股份重组，科博达控股设立，注册资金增资至1亿元。

12月，获得德国奥迪Q7汽车电子产品无汞HID电子镇流器开发协议与定点采购合同。

2009年3月，Q7汽车电子产品无汞HID电子镇流器研发成功，同时批量出口欧洲，配套奥迪全球工厂。

2013年3月，公司获得德国戴姆勒奔驰首款汽车电子产品DCAC逆变器项目的全球定点，并成为戴姆勒全球供货商。

10月，科博达与保时捷LED驱动器的合作项目启动。

2016年4月，嘉兴电子制造中心顺利通过奥迪、大众、亮锐联合审核。

2017年6月，科博达股份设立，引入具有全球战略资源的投资者。

请仔细阅读尾部的免责声明股权结构和公司结构图1：科博达IPO前公司结构表2：科博达IPO前后股权结构序号股东名称本次发行前本次发行后持股数（万股）占比（%）持股数（万股）占比（%）1科博达控股23,944.9066.5123,944.9059.852柯桂华2,565.527.132,565.526.413嘉兴富捷2,527.067.022,527.066.324嘉兴赢日1,298.493.611,298.493.255嘉兴鼎韬1,298.493.611,298.493.256柯炳华1,282.763.561,282.763.217柯磊1,282.763.561,282.763.218杭州玉辉600.001.67600.001.509复星惟实570.001.58570.001.4210张江汉世纪465.121.29465.121.1611正赛联投资164.880.46164.880.4112本次发行流通股--4,010.0010.02合计36,000.00100.0040,010.00100数据来源：公司公告、西部证券研发中心公司控股股东是科博达控股，实际控制人为柯桂华先生、柯炳华先生，二人是亲兄弟关系，合计持有89.12%股份。

柯桂华柯炳华历超然王柯单惠柯磊科博达控股柯桂华嘉兴富捷嘉兴赢日嘉兴桑韬柯炳华正赛联投资张江汉世纪复星惟实杭州玉辉柯磊科博达股份美国科博达潍坊科博达德国科博达两合德国科博达管理科世科嘉兴科奥长春科博达北京科博达重庆科博达温州工业浙江科博达温州科博达重庆智控40%5%25%25%5%66,51%7.13%7.02%3.61%3.61%3.58%1.67%1.58%1.28%3.56%0.46%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%10%90%80%100%数据来源：公司公告、西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明主营业务科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售，拥有主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、中小型电机控制系统、机电一体化、DC/DC转换模块、DC/AC逆变器、电磁阀等多类产品。

请仔细阅读尾部的免责声明主营业务6产品类型主要产品主要客户照明控制系统主光源控制器大众、奥迪、保时捷、宾利、斯柯达、捷豹、路虎等HID主光源控制器，LED主光源控制器辅助光源控制器大众、奥迪、保时捷、斯柯达、西雅特等氛围灯控制器大众等电机控制系统中小型电机控制系统大众、奥迪、斯柯达等燃油泵控制系统（FPC）、空调鼓风机控制系统（ABC）等机电一体化；辅助电动油泵、主动进气格栅控制系统（AGS)等康明斯、淮柴动力、东风轻发等能源管理系统DC/DC转换模块、的、DC/AC逆变器等奔驰等车载电器与电子