新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

新易盛:毛利率有望继续提升 买入评级

2019-10-14 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:熊军 孙树明

[摘要]

■事件:公司发布2019年前三季度业绩预告,预计归母净利润1.32—1.34亿元,同比增长2337.45%—2365.15;其中Q3预计归母净利润5133.70万元—5283.70万元,同比增长249.57%—256.85%。


■Q3业绩大幅提升,产品结构优化有望带动毛利率提升。公司2019前三季度归母净利润大幅增长,原因之一在于2018同期大客户受美国制裁影响,造成低基数;另外今年4G扩容叠加5G周期,行业有所回暖。公司凭借良好的成本控制能力及定制化能力,2019H1毛利率创历史新高达到31%,预计随着产品结构进一步优化,中高速率光模块有望带动总体毛利率进一步提升。


■5G带动光模块需求大幅增长,公司产品种类齐全:(1)相比4G时期,5G承载光模块全面升级(前传由6G/10G升级到25G及以上;回传及骨干网由10G/100G向100G/200G/400G升级),网络架构演变增加中传环节,基站数量大幅增加,承载光模块整体市场相比4G大幅增长。(2)公司5G光模块种类齐全,覆盖了5G承载应用典型传输速率和距离,且均已通过5G承载工作组的全部测试项目;客户方面有望突破爱立信、诺基亚等设备商,提升市场空间。


■分享数通市场机遇,公司400G产品性能领先:(1)凭借高性价比,企业云化渗透率持续提升,Cisco预计超大型数据中心建设将由2016年的338个增加到2021年的628个。(2)全球云厂商资本开支有望回暖,长期来看国内企业潜力巨大。(3)全球数据流量依然呈现爆发式增长,光模块向400G升级成为趋势。(4)公司于2017年成立海外子公司,加强数通客户开拓;400G产品功耗全球最低,具备快速量产能力,产品和渠道的成熟有望推进公司数通业务发展。


■盈利预测:预计2019年-2020年归母净利润分别为1.80亿/2.33亿元,当前股价对应PE为54倍/42倍,维持“买入”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04