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安纳达:产能及盈利将翻番

2010-06-24 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:张晓辉

[摘要]

事件:


公司今日公布《非公开发行预案》,预计非公开发行股票数量区间为2000万股至3400万股,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%,即发行价格不低于11.33元/股。本次非公开发行股票募集资金不超过38000万元,扣除发行费用后全部用于年产4万吨致密复合膜金红石型钛白粉技改工程项目。控股股东铜化集团承诺以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格认购,认购比例不低于本次非公开发行股份总数的15%、不超过25%。


正文:


产能及盈利能力将翻番。本次非公开发行项目将形成年产4万吨国内市场紧缺的高档、专用金红石型钛白粉的供应能力,实现从中低档产品向高技术含量、高附加值产品的转变,推动公司快速发展。项目建成后公司产能将扩大一倍,预计项目建成后,每年新增销售收入46893.64万元,新增净利润3284.37万元,对应增发完成后增加每股摊博收益0.29-0.33元。


钛白粉价格持续上涨。中国石油和化学工业协会数据显示,钛白粉价格由2008年11月份的10000元/吨持续涨至2010年5月17850元/吨。在全球经济回暖以及国家宏观经济刺激政策等多层次因素的联合推动下,钛白粉的需求逐步增加,给钛白行业带来更多的利润空间。


皖江规划提升公司区域优势。示范区将在投资、财税、金融、土地、对外开放等各方面得到中央和地方政府必要的政策支持。华东地区的山东、江苏、浙江和上海等省市钛白粉需求量约占国内总消费量的35~40%,公司紧贴华东市场需求量最大的客户群。铜陵地区是我国最大的硫磷化工基地之一,公司具有得天独厚的硫酸原料供应条件。


节能环保开辟新的市场空间。TiO2光催化氧化技术发展前景广阔,截至2008年年底,国内超过2000万千瓦的烟气脱硝机组已投运,目前每年5万吨以上的脱硝催化剂载体二氧化钛市场需求全部依赖进口。全国火电机组达6.5亿千瓦,未来脱硝市场新增需求巨大。TiO2光催化氧化法处理废水高效、节能、广谱安全,有着良好的市场前景。


盈利预测。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.29、0.33、0.79元,维持推荐投资评级。


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