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摩恩电气:聚焦+服务 深耕特种电缆行业的专家

2010-07-01 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:刘元瑞

[摘要]

投资要点摩恩电气专业从事电线电缆及附件的研发、制造及销售,主要生产110KV及以下电力电缆、控制电缆、特种电缆、高温电缆、硅橡胶电缆等系列产品。


本次公司计划募集资金1.6亿左右,拟投资铁路机车车辆、风力发电及海上石油平台特种电缆项目和交流变频调速节能电机电缆项,募投项目达产后,两个项目的盈亏平衡点均不到50%,抗风险能力强;同时,募投项目投产后预计每年为公司新增8,638.20万元的净利润,不但能充分消化固定资产折旧,还能保证公司盈利水平稳定增长。


我们预测公司2010年到2012年的EPS分别为0.43元、0.56元、0.80元。同类公司的市盈率均值约为24.6。


考虑到摩恩电气较高的收入增长率,我们给予公司2010年25倍到30倍的市盈率,对应公司股价的合理区间为10.75元-12.9元。


风险提示:原材料价格波懂风险、市场竞争风险、募投项目周期过长的风险。


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