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精达股份:实际控制人并未发生变化

2010-08-17 类别:公司研究 机构:爱建证券 研究员:褚艳辉

[摘要]

事件:


今日,精达股份(600577)发布《关于公司第一大股东股份权益变动的提示性公告》,称:公司第一大股东广州特华依据相关协议和法院《执行裁定书》向华安保险出让精达股份5400万股无限售流通股,占公司总股本的18.34%。


本次股权变动是因为华安保险对深圳瑞银享有到期债权,广州特华作为出质人之一以其持有的精达股份5400万股股权为深圳瑞银偿债担保。在深圳瑞银和广州特华未履行《还款协议》和从合同情况下,华安保险向法院提出执行申请。华安保险、深圳瑞银和广州特华于2010年8月12日达成协议,广州特华同意将其持有的精达股份5400万股股份以10元/股的价格过户至华安保险名下,华安保险免除深圳瑞银相应金额的债务。


分析与点评:


1、华安保险成为第一大股东,但实际控制人并未变化此次股权更迭源自2009年11月,根据公司发布的《关于公司第一大股东持有股权质押的公告》:公司第一大股东广州特华将其持有的5400万股股权质押给华安保险,质押股权占公司总股本的18.34%,占广州特华持股总数的90.19%。


此次受让后,华安保险成为公司第一大股东。


由于特华控股持有华安保险20%的股权,为第一大股东,特华控股、广州特华的实际控制人均为李光荣,因此,公司实际控制人并未发生改变,控股比例仍为20.33%。


2、10元的转让价格显示实际控制人意图,华安保险浮亏4374万此次转让中,华安保险免除深圳瑞银相应金额债务的条件是:获得每股10元、计5400万股的公司股权。


作为信息披露义务人,华安保险表示:“在充分调研行业基本情况和考察精达公司高管及技术骨干人员的职业化水平的基础上,认为股份公司将在未来几年内仍会保持较快的发展,盈利水平高于行业平均水平,因此同意受让资精达股份股权的决定。”由于本次交易处于同一实际控制人下,我们有理由相信,华安保险对于公司信息的掌握是充分、完全的,10元的转让价格更显示实际控制人的意图。若按照9月16日收盘价9.19元计算,华安保险浮亏4374万。


我们测算,10元的转让价格相当于34.8倍PE(TTM)、3.65倍PB。


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