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华星化工:业绩拐点显现

2010-10-15 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:张晓辉

[摘要]

投资要点:


公司产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列30多个原药和100多个制剂品种,是中国最大的杀虫单、杀虫双生产基地和出口基地。


产业链延伸提升盈利能力,公司草甘膦制剂已有2种型号在美国获得登记,草甘膦业务盈利能力将得到增强;年产10万吨三氯化磷一期工程5万吨/年项目和30万吨/年离子膜烧碱一期(10万吨/年)工程项目预计明年1季度可投产,将降低生产成本。


房地产业务是新的增长点,273亩土地将分4期开发,预计一、二期项目明年将完成销售,拿地均价801元/平方米,具成本优势。老厂区搬迁完成后,公司将新增513亩土地用作房地产开发。


政策利好公司未来发展,公司地处皖江城市带沿江发展轴的和县乌江镇,区位优势明显,化工为区域内重点承接发展产业之一,公司在安徽省精细化工产业有机合成基地内拥有1500亩土地。


《农药产业政策》到2015年农药企业数量减少30%,行业兼并重组将提高行业景气度,公司未来有望通过兼并重组扩大市场份额。


预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.01、0.44、0.55元,公司农药产品受益农产品价格上涨,产业链延伸提升盈利水平,房地产业务将成为明年新的增长点。我们预计公司明年业绩将出现大幅度上升,给予公司推荐投资评级。

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