新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

创兴置业:房地产业务结算令业绩释放

2010-10-28 类别:公司研究 机构:湘财证券 研究员:王攀 刘金钵

[摘要]

三季度业绩明显改善公司第三季度实现净利润1.1亿元,单季度实现基本每股收益0.5元/股,前三季度基本每股收益0.41元/股。公司业绩较去年同期大幅改善,同时扭转上半年亏损局面。


业绩释放主要是房地产业务结算公司业绩释放主要是房地产业务预售结算,此业务业绩贡献包括两部分:一部分是公司子公司上海夏宫房地产有限公司“东方夏威夷”七期别墅预收款及尾房销售款的结算,该部分涉及营收金额约8550万元;另一部分是公司参股公司上海振龙房地产开发公司“绿洲康城-亲水湾”二期项目中的E14地块10幢小高层、E15地块2幢小高层于三季度逐步交房结算,涉及销售金额9.28亿元,公司按照39.93%的股权获得1.1亿元的投资收益,该部分收益也构成公司盈利的主要来源,是促使公司业绩发生扭转的主要因素。


公司主业由房地产转向铁矿石公司主业将从房地产退出。本次“东方夏威夷”七期完成结算后,子公司再无后续房地产项目,未来房地产将不再构成公司主业。但是参股公司振龙房地产下的项目将持续为公司贡献投资收益,上海振龙目前正进行后续建设项目的报建及招标工作,预计2012年左右将完成对所有项目的报建审批工作,未来3-4年将持续为公司贡献较为稳定的投资收益。公司未来主业将转到铁矿石项目上,铁矿石业务将是未来公司业绩增长的动力。


铁精粉业绩释放需待明年公司铁矿石项目目前主要是湖南祁东神龙铁矿项目,该项目一期已经建成投产,目前主要处于试运行阶段,该矿一期洗矿场共两条产线,设计产能为100万吨原矿处理能力,每条线日处理矿石能力设计值1500万吨,目前只有一条线运行,实际处理值1000吨/日。由于处于前期采选阶段,精矿品位未能达到正常值,采选比不足4:1,因此铁精粉业务今年对业绩的贡献有限,后期随着选矿能力逐渐达产及进入正常矿采阶段,其业绩将逐步释放。我们预计2010年精粉产量在3.4万吨,按照1000元/吨的价格估算贡献营收3400万元。


维持增持评级我们之前业绩估计为2010/2011年基本每股收益0.32/0.59,公司房地产业务主要在三季度结算,且铁精粉对今年业绩贡献较小,因此前三季度业绩基本能够代表全年业绩水平,其0.41元/股与我们的估计有一定差距,主要是在于实际所得税额与我们预期的差距,因此对公司2010年业绩调整为0.45元/股,2011年仍维持0.59元/股的预期,维持“增持”评级。


风险因素:铁精粉价格波动致使业绩低于预期,房地产持续调控

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04