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*ST天龙:ST 天龙(600234) 债务缠身 或压垮天龙

2009-11-02 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:--

[摘要]

2008A2009E2010E2011E营业收入(+/-)营业利润(+/-)归属于母公司的净利润(+/-)每股收益(元)市盈率(倍)总股本/已流通股(万股)14,460/11,557流通市值(亿元)6.23每股净资产(元)-1.19资产负债率(%)1500123456708-10-3008-11-3008-12-3009-1-3009-2-2809-3-3009-4-3009-5-3009-6-3009-7-3009-8-3009-9-3009-10-30*ST天龙上证指数公司季报点评报告日期:2009年11月2日ST天龙(600234):债务缠身,或压垮天龙中性(维持)当前股价:5.39元家电行业主要财务指标(单位:百万元)公司基本情况(2009年9月30日止)股价表现(最近一年)天相科技资讯组联系人:邹高、高震010-66045415gaoz@txsec.com010-66045559zoug@txsec.com服务热线010-66045555服务邮箱service@txsec.com诚信源于独立,专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明2009年1-9月份,公司实现营业收入5489万元,同比下降11.5%;营业利润-1685万元,去年同期亏损1535万元;归属于母公司所有者净利润-1680万元,去年同期亏损1461万元;摊薄每股收益-0.12元。


2009年7-9月份,营业收入为1820万元,同比增长16.9%,环比下降10.9%,营业利润655万元,去年同期亏损678万元,2009年第二季度亏损387万元,归属于母公司所有者的净利润为-653万元,去年同期亏损681万元,2009年第二季度亏损387万元。摊薄每股收益-0.045元。


期间费用率居高不下。前三季度公司期间费用率为54.5%,同比下降12.7个百分点。其中销售费用率为4.5%,同比下降3.3个百分点;管理费用率为12.8%,同比上升2.4个百分点;财务费用率为37.2%,同比增长13.6个百分点。


影响公司发展的历史遗留问题还没有解决。目前,该公司逾期借款3.5亿元尚未偿还,也未获得上述借款的展期协议或取得新的借款;股东权益为-3.88亿元,并且有部分涉及诉讼的事项尚未解决,因此,我们认为公司的融资条件短期内很难改善,资金压力较大,公司的持续发展能力较差。


行业不景气,由于主要可替代产品——家用电脑的产销量逐年增加,导致DVD市场份额逐年下降,行业竞争更加激烈。


因此我们认为公司短期内的销量不会大增。


由于公司财务状况较差,如果不进行重组将面临被停牌的威胁。我们暂时不对该公司进行盈利预测。给予公司“中性”的投资评级。


2诚信源于独立,专业创造价值公司研究/季报点评www.txsec.com天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据:


投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。


重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。


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天相投资顾问有限公司北京富凯地址:北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室电话:010-66045566传真:010-66573918邮编:100140北京新盛地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层电话:010-66045566;66045577传真:010-66045500邮编:100140北京德胜园地址:北京市西城区新街口外大街28号A座五层电话:010-66045566传真:010-66045700邮编:100088上海天相地址:上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座电话:021-58824282传真:021-58824283邮编:200120深圳天相地址:深圳市福田区振中路中航苑鼎诚国际大厦2808室电话:0755-83234800传真:0755-82709089邮编:518041山东天相地址:济南市高新区华龙路1825号嘉恒商务大厦A座1005室电话:0531-88162375传真:0531-88162317邮编:250100投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅1买入>15%2增持5---15%3中性(-)5%---(+)5%4减持(-)5%---(-)15%5卖出<(-)15%

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