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三木集团:三木集团(000632) 前三季度归属于母公司净利润同比下降8.5%

2009-10-28 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:--

[摘要]

2007A2008A2009H12009Q3营业收入321528511128701(+/-)-6.6%-11.3%-20.38%16.79%营业利润9-142024(+/-)-93.81%-254.84%--归属母公司净利润51101211(+/-)139.88%-80.43%-45.3%223.8%每股收益(元)0.110.020.030.02滚动市盈率(倍)57.5107.8-244.5总股本/已流通A股(万股)46552/46494流通市值(亿元)19.3每股净资产(元)1.12资产负债率(%)80.48公司三季报点评报告日期:2009年10月28日三木集团(000632):前三季度归属于母公司净利润同比下降8.5%当前股价:4.91元房地产行业主要财务指标(单位:百万元)公司基本情况(2009年09月30日止)股价表现(最近一年)天相金融房地产组联系人-金融地产组010-66045563zhangfy@txsec.com服务热线010-66045555服务邮箱service@txsec.com诚信源于独立,专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明2009年前三季度业绩概述。公司2009年1-9月份实现营业收入18.3亿元,同比下降9.33%;营业利润4368万元,去年同期为-8436万元;归属于母公司净利润2332万元,同比下降8.5%;实现基本每股收益0.05元,同比下降8.41%。


其中第三季度(7-9月)实现营业收入7亿元,同比下降16.79%;归属于母公司净利润1128万元,同比增长223.8%;实现基本每股收益0.024元,同比增长222.67%。


公司基本面概述:公司主营业务为日用百货、建筑材料商品房及土地开发等。房地产项目主要分布于福州,截至本报告期末,公司有预收款项7亿元,较年初大涨88.56%。09年上半年,公司商品房及土地开发业务收入1.89亿元,占营业收入的16.83%,贡献毛利60.76%,是公司最主要的利润来源。目前在建的项目主要有四个:家天下三木城、水岸君山、人才公寓以及武夷山自驾游营地项目。


公司三季报分析。公司前三季度归属于母公司净利润同比下降8.5%,主要由于营业外净收入大幅下降。本报告期内公司实现营业外净收入-216万元,去年同期为4783万元,同比下降104.52%。主要是由于公司上年同期对北京实达科技发展有限公司和福建三农集团股份有限公司的担保余额降低,冲回预计负债所致。公司09年前三季度利润主要来自资产减值损失的冲回。公司冲回资产减值损失3528万元,占营业利润80.76%。主要是由于实达集团归还代为偿还贷款及利息的欠款相应冲回按比例计提的坏账准备。


主营业务盈利能力略有增强。09年前三季度公司毛利率上升较多,期间费用率略有下降,表明主营业务盈利能力增强。


前三季度公司毛利率为10.38%,较上年同期增长4.65个百分点;期间费用率为8.2%,较上年同期略微下降0.06个百分点。


资产负债率较高,但资金面得到改善。截至本报告期末,公司资产负债率较年初略微上升0.36个百分点,仍处于80.48%的高位。但借款占总资产的比重27.48%,同比下降10.37个百分点,现金占资产比率11.56%,较年初上升1.85个百分点,且经营活动净现金流为正,表明公司资金面得到改善,相对充裕。


风险提示。公司业绩受营业外收入、支出等非经常性损益影响较大。


2诚信源于独立,专业创造价值公司研究/三季报点评www.txsec.com天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据:


投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。


重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。


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