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光正钢构:募投项目保增长

2011-03-29 类别:公司研究 机构:华宝证券 研究员:余宝山 王行兵

[摘要]

◎事项:


公司公告2010年年报,全年钢结构产量4.7万吨,比上年增长81%;营业收入3.82亿元,比上年增长38.29%;钢结构产量和销售收入均创历史新高。实现利润总额2746万元,比上年同期增长16.50%;实现净利润2230万元,比上年同期增长16.81%,各项经营目标均完成较好。2010年公司拟每10股转增10股派现金股利0.5元。


◎主要观点:


募投项目作用初显,公司经营创佳绩。2010年公司产量和营业收入均创历史新高,募投项目部分投产,有效缓解了制约公司发展的产能瓶颈,全年完成钢结构产量4.7万吨,比上年增长81%,并由此带来了公司营业收入的高增长,营业利润、利润总额及净利润均比去年大幅增长。


积极拓展新市场、培育新的利润增长点。近年来公司始终保持着新疆地区钢结构行业综合实力第一名,2010年公司在新疆的行业地位进一步巩固。


同时公司不断向西北乃至西部地区进行渗透,并逐步开拓中亚市场,积极拓展新市场。产品优化方面,公司积极扩大重型钢结构和空间钢结构等高附加价值产品开发力度,大力开拓轻钢结构集成住宅的市场,并积极涉足风电、电力、水工钢结构等附加值较高的特种钢结构加工市场,培育公司新的利润增长点。


募投项目进一步释放,业绩有望持续快速增长。产能瓶颈始终是制约公司快速发展的关键因素,2011年公司将加快“7万吨募投项目”实施进度,并有望5月底前投产,形成7万吨产能规模,提升公司承揽工程能力和综合实力。2011年公司有望完成钢结构产量6.8万吨,实现销售收入5亿元,实现净利润3,000万元。


◎盈利预测:


预计公司2011-2013年EPS为0.38、0.52、0.73元,动态PE分别为84.20、61.22、43.58,重申持有评级。


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