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启明信息:汽车电子业务开始放量进入收获期

2011-05-30 类别:公司研究 机构:国信证券 研究员:段迎晟

[摘要]

事项:


近期我们调研了公司,了解公司的经营状况以及公司未来的发展战略规划。


评论:


汽车电子进入收获期公司汽车电子产品主要包括车载、车身、电控等电子设备。技术水平的提升和市场营销体系的搭建,带动汽车电子业务快速成长,开始进入放量成长期。2010年此块业务收入达到2.0亿元,同比增长79%,远高于总营业收入17%的增长率。


此前公司汽车电子业务收入主要来源于防盗报警器、雨刷器和车身控制器等后装产品。2010年下半年公司车载电子与4S合作正式推广GPS导航、音响系统等准前装产品业务。同时公司在今年5月19日发布公告称公司已与一汽轿车达成合作协议,将向一汽2011款奔腾B70车型提供所需的5款车载电子零部件,意味着公司产品正式进入前装市场。


根据一汽集团的“十二五”规划,到“十二五”规划末期,一汽集团将实现汽车销量500万台左右,占整个国内市场比例为20%左右,其中自主品牌汽车销量260万台左右。目前公司汽车电子业务主要与公司大股东一汽集团下面的子公司合作。按照公司前装电子产品占一汽集团自主品牌30%,合资品牌5%的比例估算,公司前装产品的市场规模为72亿元左右。随着一汽集团规模的不断扩大以及公司技术制造配套能力的提升,未来公司前装产品业务有望取得跨越式成长。我们预计未来3年公司汽车电子业务营业收入复合增长率将超过100%。


新能源汽车电子和D_Partner车载信息服务业务未来有望成为新的增长点2010年,公司在新能源汽车电子和车载信息服务领域也取得新的突破,未来有望成为公司新的增长点。


在新能源领域,公司与一汽大众签订了新能源汽车战略合作协议。根据协议,公司将为一汽大众电动汽车提供整车控制策略,其中包括电池控制、电子控制等系列服务和解决方案。目前合作的车型大众宝来已经通过了前期的路演,正式进入立项阶段。预计10年公司此块的软件业务收入为数千万元左右。


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