新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

常铝股份:经营稳定增长 政府补贴助力

2011-08-22 类别:公司研究 机构:宏源证券 研究员:闵丹 刘喆

[摘要]

净利润同比增长20.22%。公司上半年实现营业收入11.32亿元,同比上升10.17%;营业利润2779万元,同比下降1.31%;归属于上市公司股东净利润2949万元,同比上升20.22%;实现每股收益0.087元。产品综合毛利率12.15%,较去年同期上升2.06个百分点。


利润增长主要来源于毛利与政府补贴上升。公司上半年实现毛利1.34亿元,同比增长33.55%,主要原因在于出口产品比重的增加以及新产品合金箔销量的增加。同时,公司上半年营业外收入492万元,同比增长608%,其中技改贴息506万元,占当期净利润总额的15%。


空调箔生产稳定,新品市场前景看好。公司是国内空调箔龙头生产企业,产品盈利能力稳定,现有生产线通过外包前段初级工序最终可达到8万吨/年。3万吨汽车合金箔市场开拓逐步完成,上半年实现销量1.19万吨,同比增长18%,2011年开始可逐步形成业绩贡献;3万吨高精度CTP板主要定位高端客户,目前仍处于开拓客户和小批量生产阶段,毛利率相对较低。


再融资大幅提升现有产能。公司在6月28日公告非公开股票预案,计划募集不超过15亿元投资建设年产25万吨铝板带箔项目,其中10万吨铝及铝合金铸锭和10万吨铝带坯供常熟生产基地使用,5万吨空调箔直接面向北方市场销售,项目建成后,主要产品空调箔产能将扩大63%。一方面可进一步延伸公司铝加工产业链,提高市场占有率;另一方面可充分运用内蒙古的资源和能源优势,增强公司盈利能力。


预计公司2011年EPS为0.23元。预计2011年-2013年每股收益为0.23元、0.40元和0.58元,对应动态市盈率分别为55倍、31倍和21倍,由于新产品的客户开拓尚需时间,我们判断公司2011年新产品的产能利用率依然相对较低,继续维持“中性”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04