香溢融通：委托贷款业务继续成为业绩支撑

2011-08-31 类别：公司研究 机构：民族证券 研究员：宋健

[摘要]

●公司业绩稳定增长。公司公布的2011年中期报告显示，2011年1-6月，公司实现营业收入7.47亿元，同比增长44.96%，归属于上市公司的净利润6505万元，同比增长49.71%，净利润中归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润为1802万元，同比增长145.73%，基本每股收益0.143元，去年同期每股收益为0.096元。扣除非经常性损益后的每股收益为0.04元，去年同期为0.016元。

●委托贷款取得的收益成为公司净利润的重要贡献。公司上半年净利润为6505亿元，同比增长49.71%，而其中，委托贷款取得的收益达到5551万元，该项收益作为非经常性损益，占公司全部净利润的85%，成为公司净利润的重要组成部分。

●公司贷款质量尚好。公司上半年贷款余额10.65亿元，贷款质量良好，其中，正常类贷款占比86.97%，比年初略有下降，损失类贷款占比0.62%，仍保持年初的水平。

●维持对公司的投资评级为“谨慎推荐”。公司目前贷款规模仍然较高，在目前紧缩的货币政策下，市场资金紧张，公司委托贷款业务将会成为继续公司的重要业务，为公司带来稳定收入利润。维持公司“谨慎推荐”的投资评级。预计公司2011年至2013年的每股收益分别为0.19元、0.20元和0.24元。