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台基股份:2011年三季报点评

2011-10-19 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:盛劲松

[摘要]

※公司今年第三季度业绩增长仍然延续了前两个季度的增长势头,单季度净利润较上年同期增长49.14%,。其业绩增长主要受益于大功率半导体器件领域需求的持续旺盛。公司顺应趋势,加大了营销力度,调整和优化产品结构并积极扩充产能以满足需求,使业绩获得提升。


※公司第三季度净利润增速高于营业收入,成本方面与上季度基本持平,其他各项费用率也保持良好。公司四季度将进一步拓宽市场,加大营销力度,保持收入和利润的持续平稳增长。


※公司的募投项目——125万只大功率半导体器件技术升级和改扩建进展良好,公司接下来将抓紧实施募投项目,预计年底将逐渐形成规模产能。


公司同时也在加大研发力度,新产品开发在快速进行。针对客户需求持续开发高压、特种和高可靠性的大功率晶闸管和模块等,并为客户提供相应服务及解决方案,延伸了公司业务范围并有利于公司扩大行业竞争优势。


※公司良好的管理能力、龙头地位和品牌声誉为其在行业内地位的稳固提供了理想基础。现有业务的稳健增长和规模优势确保公司短期的利润水平,新业务的开发和研发投入对公司未来成长性形成利好。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.71元、0.93元和1.19元,对应PE为24.5倍、18.5倍和14.4倍,维持“买入”评级。


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