新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

台基股份:大功率器件龙头稳健增长可期

2011-10-19 类别:公司研究 机构:群益证券 研究员:陳奇

[摘要]

公司前三季實現營收2.39億,YoY增長26%;實現淨潤6800萬,YoY增長22.6%,EPS為0.48元;其中3Q實現營收8300萬元,YOY增長24.3%;實現淨潤2100萬,YOY增長49%,3Q業績基本符合預期,單季49%的淨潤增速主要是基期較低的所致。


展望未,公司募投的125萬隻大功半導體器件升級擴建項目預計將在2012底至2013初全部完成,新增產能將為公司未業績增長提供支撐;但公司產品以工業用途為主,下游需求與固定資產投資有較大關係,在投資增速放緩的大背景下,預計下游需求增速也將隨之放緩。因此我們分別下調公司11、12的盈預測7%、6%至0.93億、1.21億,YoY增長16%、29%,EPS為0.66元、0.85元,目前對應PE分別為26倍、20倍。長期看,我們認為公司將受益於大功半導體器件產業往中國轉移之趨勢;但短期看,估值相對合,因此給予“持有"的投資建議。


3Q營收平穩增長:3Q營收YOY增長24.3%,淨潤YOY增長49%,遠快於營收增速。3Q業績大幅增長的主要原因是去同期由於476萬的營業外支出而使得基期較低,除去此因素影響,3Q淨潤同比增長約16.7%。


毛有下:受原材和人工成本上升影響,公司前三季綜合毛下2.2個百分點至38.7%。分季看,3Q為37.2%,同比下2.5個百分點,環比也下3.8個百分點。由於4Q為公司的傳統旺季,因此預計4Q毛環比將會有所回升。


受益產業轉移:根據iSupply調查顯示,目前全球半導體產業往中國轉移的趨勢十分明顯,無從製造、採購和技術研發,均往國內轉移。


2005-2010大大功半導體器件的市場增速要遠高於全球水準,我們認為未3-5,這種趨勢仍會延續。公司作為國內大功半導體器件頭企業,將受惠於產業轉移和進口替代。


盈預測與投資建議:預計公司2011、2012可實現淨潤0.93億、1.21億,YoY增長16%、29%,EPS為0.66元、0.85元,目前對應PE分別為26倍、20倍。暫時給予“持有"的投資建議。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04