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陕西金叶:三季报超预期 净利润第三季度同比大幅增长211%

2011-10-31 类别:公司研究 机构:中银国际 研究员:倪晓曼

[摘要]

陕西金叶(000812.SZ/人民币5.73,未有评级)公布三季报,大幅超过我们的预期。公司7-9月实现营业收入1.63亿元,同比增长97.1%;实现净利润1,378万元,同比增长211.3%;每股收益0.031元。公司1-9月份实现营业收入4.09亿元,同比增长28.3%;实现净利润3,628万元,同比增长46.1%;每股收益0.081元。


烟标收入大幅增长。公司第三季度烟标收入大幅提高,主要原因是公司烟草配套产业加大市场开发力度,调整产品结构,提高产品利润率,使得公司经营业绩与去年同期相比有较大幅度提升。


高等教育产业稳步发展。公司与西北工业大学合作创办的西工大明德学院(公司持股57%)已连续五年扩大招生规模,2011年秋季招收新生3,000余人,目前在校生总数超过10,000人,为公司提供了稳定的收入和利润增长点。同时,由于学校的各项费用采取按年度一次性收取的方式,教育收入成为公司稳定的现金流来源。


业绩预测。公司未来的业绩将主要将取决于烟草行业的政策动向,建议关注烟草配套产品全国公开招标的最新进展。我们预测公司今年每股收益为0.11-0.15元,对应当前股价的市盈率在38-52倍,估值吸引力不大。


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