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台基股份:细分行业龙头 长期投资价值显现

2012-01-12 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:王玉泉

[摘要]

事件:


我们近日调研了台基股份,就行业情况和公司经营与公司高管进行了交流。


点评:


1、公司是国内大功率半导体行业龙头企业,行业地位逐步提升公司一直专注于大功率晶闸管的研发、制造和销售,是我国最大的大功率半导体器件供应商,通过持续的技术引进和自主研发,公司已经掌握了大功率晶闸管的核心技术。公司品牌享誉全国,拥有850家直营客户(整机设备制造商)、拥有49家特约经销商,5家一般经销商,产品广泛用于感应加热、软启动、变频器、电机调速、电焊机、机车牵引、电力稳压器、UPS、无功补偿、励磁电源、静电除尘、风电变流器等电源装臵。


公司国内销售额位居同行业第一位,其中在感应加热应用领域的市场占有率超过50%。近几年公司把握机会,发展势头良好,公司销售额快速增长,过去5年收入复合增长率超过20%,行业地位逐步提升。


2、需求:产品具备耗材特征,国内增速远大于全球增速晶闸管一般应用于高电压大电流环境,下游主要是感应加热、软启动、变频器、电机调速、电焊机、机车牵引、电力稳压器、UPS、无功补偿、励磁电源、静电除尘、风电变流器等电源装臵。


按照WSTS的统计,2010年全球晶闸管销售收入7.5亿美金,50A以上的大功率晶闸管2.24亿美金。全球晶闸管收入近十年增速以个位数增长,价格自2010年7月开始稳中有升。


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