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全柴动力:全柴动力(600218) 归属于母公司所有者净利润同比增长121%

2009-11-02 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:--

[摘要]

2009年1-9月,公司实现营业收入15.98亿元,同比增长53.9%;营业利润4329万元,同比增长148.5%;归属母公司所有者净利润3476万元,同比增长121.4%;基本每股收益0.12元。


销量增加,收入增长。公司的产品主要是车用、工程机械用、农业装备用等各类多缸柴油机。公司营业收入增长主要是因为产品销量增加。从2009年3月1日至12月31日,国家安排50亿元,对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车,给予一次性财政补贴。受益于轻卡和微客需求的增长,公司产品销量增加。


综合毛利率同比提升,期间费用率同比下降。前三季度公司综合毛利率为9.52%,同比提升0.8个百分点。毛利率上升主要是因为:公司柴油机产品价格可能有所回升。


期间费用率下降主要是因为收入大幅增加,而期间费用变化不大。


公司继续受益于国家政策。随着国家拉动内需措施的实施,大批建设工程陆续开工,特别是农机购置补贴政策和汽车下乡补贴政变,国Ⅲ标准的实施等,公司多缸柴油机、塑料管材等产业随之受益,带来公司产品收入增加,预计全年收入仍将保持较高增长。


盈利预测与投资评级:预计公司2009、2010年每股收益分别为0.16元、0.18元,按10月30日元的收盘价8.27计算,对应的动态市盈率为53倍、46倍,维持公司“中性”的评级。


风险提示:1)行业竞争风险;2)国家政策变化风险。


联系人:姜生叶010-66045764jiangsy@txsec.com服务热线010-66045555服务邮箱service@txsec.com诚信源于独立,专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明公司研究/季报点评诚信源于独立,专业创造价值图表全柴动力盈利预测(单位:万元)资料来源:天相投资顾问有限公司2www.txsec.com公司研究/季报点评诚信源于独立,专业创造价值天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据:


投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。


投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅1买入>15%2增持5---15%3中性(-)5%---(+)5%4减持(-)5%---(-)15%5卖出<(-)15%

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