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蓝科高新:业绩低于预期

2012-10-31 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:王伟纲

[摘要]

报告摘要:


2012年1~9月,公司实现营业收入6.06亿元,同比增长31.31%,实现净利润8232.20万元,同比下降13.70%,每股收益0.26元。


公司业绩低于预期。


公司毛利率为33.78%,同比下降6.42个百分点,主要是产品结构发生变化,加之材料价格及人工成本有较大增长。


管理费用同比增长64.23%,主要是为提高开发设计能力及生产制造能力增加设计人员和工人,社保基数提高,薪酬总额提高,同时新增计提安全生产费用。


展望后市,随着公司新增产能的逐步释放,以及在热交换产品领域市场拓展,公司的增长将提速。小幅下调对公司2012、2013和2014年的业绩预测至,EPS分别为0.44元、0.59元和0.72元。


维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。


风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。


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