新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

厦工股份:盈利能力继续下滑

2012-10-31 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:董亚光

[摘要]

业绩简评公司12年1-9月实现营业收入6,287百万元,同比下降33.50%;归属上市公司股东的净利润349百万元,同比下降34.91%,EPS为0.44元。


经营分析装载机市场份额有所下降:12年前3季度,我国工程机械产品需求普遍出现下滑。据行业协会统计,公司装载机实现销售17,700台,同比下滑43.15%,市占率为12.82%,较11年下滑3.4个百分点;而公司挖掘机实现销售2,800台,同比下滑24.03%,市占率较11年提高0.6个百分点至2.9%。


第3季度收入降幅趋缓:7~9月,公司实现营业收入1,959百万元,同比下滑15.67%,其下滑幅度较第2季度的-40.58%有明显缩小,但这主要是因为11年第3季度收入基数下降导致的,并非因为产品需求好转。


毛利率下滑幅度大:前3季度,公司综合毛利率为12.70%,较11年同期下滑3.9个百分点,其中第3季度毛利率仅为7.77%,较11年同期下滑5.6个百分点,同时也较2季度末环比下滑6.5个百分点,创历史新低。毛利率下滑的主要原因是销量的大幅减少后规模效应明显下降。


期间费用率上升,财务费用增加快:1~9月,公司的期间费用为762百万元,同比减少16.93%,但因收入下降更快,期间费用率反较11年提高2.4个百分点至12.12%。其中因产品销量减少,公司的销售费用同比降低41.85%,为360百万元。但公司于6月发行了15亿元的票面利率为4.55%的公司债券,导致财务费用同比增长近100%,达到179百万元;由于公司同时偿还了400百万元的长期借款,预计后期财务费用或将保持稳定。


净利润主要来自投资收益:前3季度,公司投资收益达389百万元,占到利润总额的94.67%,这主要是公司减持兴业证券股票带来的收益。由于公司已基本减持完了所持兴业证券股票,未来投资收益将大幅减少,对13年业绩产生不利影响。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04