新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

巨龙管业:业绩符合预期 今年有望高增长

2013-02-27 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:刘元瑞

[摘要]

事件描述巨龙管业发布业绩快报:


事件评论12年业绩下滑48%,主因前三季度市场拓展不达预期。公司12年营收同降10%,营业利润率同比下降5个百分点,归属净利降48%,折合EPS0.22元。全年业绩下滑主因宏观调控下,部分招投标项目延期,导致前三季度市场拓展低于预期。尽管Q4公司陆续中标河南段大型订单,但当年并不供货,对12年业绩并无增厚。此外,三季度募投项目投产导致人工及运营成本的上升也是一方面因素。单季度看,12年Q4归属净利同比下滑46%,较Q3归属净利-87%的降幅收窄,业绩环比有所改善。


12年4季度迎来订单爆发,13年将逐步兑现。12年以来,公司承接河南段订单4.5亿,成都金强自来水4494万,诸暨市城北项目7279万,共计承接大单5.7亿元,考虑其他小单、之前结转订单以及12年完成量后,目前在手订单6.4亿,其中将于13年完成的有6.1亿,是12年营收的195%。若考虑13年新接订单及当年完成量,则预计13年营收将同增114%。而今年资金面好转,经济复苏下,订单盈利能力也有提升的可能,13年业绩有望爆发。


河北段拉开帷幕,订单爆发具备一定持续性。公司生产基地布局于华东的浙江、福建、安徽、江西,以及中南的河南、重庆和广西,相比于青龙、龙泉偏北部的布局,公司在河北段的接单能力或稍显弱。不过我们也看到:


一方面,河北段订单较大,且从刑清干渠来看不允许重复中标;另一方面,新建生产线周期仅需2-3月,存在接单后再建生产线的可能。若公司能够分享到河北和山东段项目,将凸显其弹性优势。


规模小赋予高弹性,谨慎推荐。预计公司13-14年EPS分为0.43和0.68元,对应PE为27和17倍,维持谨慎推荐。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04