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浦东金桥:租赁业务毛利率保持平稳略有提升 增持评级

2014-04-30 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:高建

[摘要]

报告摘要:


2014年4月30日,浦东金桥公布了2014年一季报。公司2014年一季度实现营业收入2.55亿元,同比下降25.42%;实现归属于母公司所有者的净利润0.53亿元,同比下降45.49%,每股收益0.057元,加权平均净资产收益率1.14%,比上年较低了1.09个百分点。


一季度暂无销售项目结转,使得当期收入和利润同比都下降。


一季度财务费用上升较快系利息资本化减少所致,公司的整体净负债规模变化不大。


租赁业务毛利率保持平稳略有提升。


公司的货币资金距离短期债务长期以来都有较大的资金缺口,但是,公司的资产负债率仅有51%,而且公司的资产质地优良,基本都是可售的现房,价值重估后增值空间巨大,公司基本没有财务风险,且存在放大杠杆的空间。


我们对公司未来3年的业绩预测为:预计2014年、2015年和2016年的每股EPS为0.48元、0.52元和0.56元。由于公司价值依然被低估,继续给予公司增持的投资评级。


风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险

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