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汇金股份:业务全面布局 买入评级

2014-10-16 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:刘雪峰 康健

[摘要]

收购上海棠棣信息并对其增资,布局支付和征信业务公司以6,226万元收购棠棣科技29.94%的股权,使用6,824万元进行增资,完成后持有棠棣科技51%的股权。棠棣科技为国内外金融机构、互联网金融企业、第三方支付公司提供支付结算、互联网理财、网络贷款的软件产品和系统集成服务的公司,主要产品为银行卡收单、互联网支付、移动支付、预付卡发行及受理、跨境支付、虚拟帐户系统、便民支付系统、银行中间业务平台、直销银行、P2P网络贷款等金融软件产品。业绩承诺2014年-2016年净利润分别不低于1,400万元、2,200万元、3,000万元。此外,公司将协助棠棣科技向中国人民银行申请征信和支付业务许可。


收购东方兴华100%股权,拓展银行远程柜面系统研发公司以1,700万元收购东方兴华100%的股权,东方兴华主要产品包括发卡机、综合柜员系统、VTM等,在银行自助设备产品上研发实力较强。


出资53%成立德兰尼特通信,提升钣金设计及加工能力公司出资2,650万元与河北德兰尼特通信、张彦芝、杨兆伟、吴玉民、祁恩亦共同出资设立河北德兰尼特机电科技有限公司,通过本次投资可以使公司迅速提升钣金设计及加工水平,扩大公司产品线。


盈利预测与估值我们预计棠棣科技、东方兴华、德兰尼特通信2015年净利润分别为2,200万元、1,500万元、2,000万元,按照加权累计净利润3,682万元。预计公司2014~2016年EPS分别为0.46、0.86、1.19元。公司在金融机具行业处于绝对领先地位,上市后通过收购及投资,全面布局支付和征信业务、银行远程柜面系统业务等,我们看好公司的发展前景,给予“买入”评级。


风险提示公司主要产品毛利率下降或波动的风险;收购整合风险。


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中信建投11-04