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方圆支承:全年扭亏为盈成定局 推荐评级

2014-10-26 类别:公司研究 机构:长城证券 研究员:曲小溪

[摘要]

第三季度继续扭亏,1-9月份EPS为0.008元。预测公司2014-2016年的EPS分别为0.10、0.23和0.29元,对应的PE分别为89、41和32。公司是国内少数具有特种回转支撑资质的供应商,不断开拓非工程机械领域,实现产能利用率提升,公司在军工、智能化领域的进展为公司带来新机遇,看好公司未来的发展。维持公司“推荐”评级。


第三季度继续减亏,全年利润扭亏成定局:2014年1-9月份,公司实现营业收入2.8亿元,同比增长3.61%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为211万元,同比增长116.78%;单季度方面,第三季度公司实现营业收入7298万元,同比下滑9.82%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为负175万元,同比增长82.75%。同时,公司预测2014年度净利润与上年同期相比扭亏为盈的范围为0-500万元。


现金流迅速增加,借贷需求减少:2014年1-9月份公司经营性活动产生的现金流量净额较去年同期净增加9724.41万元,主要是销售及资金回笼优于上年同期,采购性现金支付减少;公司的投资活动产生的现金流量净额较去年同期增长127.63%,主要是短期投资到期收回,本期无对外股权投资,而上年同期投资额度较大;公司的筹资活动产生的现金流量净额较去年同期减少158.3%,主要是经营性资金回笼较好,银行短期借款的需求减少。


利润表各项财务指标企稳回升:营业税金及附加为251万元,较去年同期增长409.29%,主要是本期实际缴纳增值税较去年同期大幅增加,营业税金及附加相应增长;财务费用为2017万元,较去年同期增长34.95%,主要是本期期间段的融资额及融资成本高于去年同期,存款利息收入同比减少缘故;资产减值损失为409万元,较去年同期增长114.94%,主要是应收账款增加、账龄结构的变化及存货可变现净值的变动缘故;营业外收入为784万元,较去年同期增加210.99%,主要是政府补助性收入的增加;营业外支出为51万元,与去年同期减少65.12%,主要是对外捐赠性支出的减少;所得税费用与去年同期增加73.12%,主要是业绩同比变化缘故。


风险提示:智能回转支撑、新行业开拓等业绩低于预期。


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