新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

温州宏丰:为低压电气设备提供优质合金接触功能材料的供应商

2014-12-09 类别:公司研究 机构:上海证券 研究员:倪济闻

[摘要]

估值建议:


综合分析,我们预计公司2014~2016年营业收入分别为6.83、7.17和7.89亿元,分别同比增长3.14%、5.00%和9.88%。净利润分别为40.45、47.03和82.59百万元,分别同比增长893.28%、16.25%和75.62%。


根据绝对估值和相对估值法,综合判断,我们认为在合理估值范围10.78~20.77元内给予公司股票16.76元的价格比较合理,对应公司市值为14.89亿~28.69亿元和23.15亿元。


主要观点公司主要产品为金属合金(白银为主)接触功能材料,主要应用在低压电气设备中。公司产品定价随白银价格波动而浮动。所以随着国际白银价格下跌导致公司产品价格和营业收入有所下滑,加之扩产带来的存货总量上升,存货减值随着白银价格跌幅的扩大而扩大。


但是,我们相信公司整体经营状况稳定,下游市场需求稳定,未来白银价格下降空间有限。随着,公司未来产品技术含量和组件出货量的提升,有望逐渐增强产品议价能力和对白银价格的敏感性。


目前公司整体估值趋于合理,盈利能力也逐渐恢复至上市前的水平。总体规模较上市前有了翻番的增长。如果白银价格上涨,将对公司收入有明显的拉动作用,在白银价格相对较低的区间里,对利润有正面提升的作用。


风险因素公司下游客户较为集中,前五大客户收入合计达到了70%。白银价格的波动对公司营业收入和营业成本波动影响较大,对净利润有一定的影响。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04