新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

世龙实业:国内AC发泡剂和氯化亚砜龙头企业

2015-03-18 类别:新股 机构:东北证券 研究员:田蓓

[摘要]

报告摘要:


世龙实业主要从事AC发泡剂、氯化亚砜、氯碱等化工产品的研发、生产和销售。现有AC发泡剂产能6万吨、氯化亚砜3.5万吨、烧碱29万吨。公司是国内第二大的AC发泡剂和氯化亚砜生产商,在国内具有较高的行业地位和品牌知名度。2014年公司营业收入及净利润规模分别为10.48亿元、82.07百万元。


AC发泡剂行业将保持稳定增长。AC发泡剂广泛应用于制鞋、制革、建材、家电等行业。随着新兴领域消费比例占比不断上升,近年来AC发泡剂被应用于橡塑保温材料、汽车内饰等新型环保、节能材料行业,市场前景广阔。目前我国是世界上AC发泡剂最大的生产国,截至2013年底,我国AC发泡剂产量达23.54万吨/年,且自2008年至2013年的年均复合增长率为15.30%。国内AC发泡剂产能较为集中,世龙实业产能规模目前已达到6万吨/年,国内市场占有率排名第二。


2014年氯化亚砜重回增长。氯化亚砜主要应用于染料、医药、农药等传统行业。近年来新开发的应用领域为三氯蔗糖制备添加剂行业、锂电池生产过程。国内氯化亚砜的市场形成了以骨干企业占领大部分市场份额、小企业为辅助的格局。2011年,受染料行业开工不足的影响,氯化亚砜行业销量增长放缓,2012年下半年起,随着染料行业开工率回升,作为活性染料重要中间体的对位酯产品产量恢复增长,相应带动了氯化亚砜市场需求的增加,2014年上半年,随着下游市场回暖,氯化亚砜价格大幅回升,毛利率相应明显增加。


公司本次募集资金主要用于:1、年产5万吨AC发泡剂及其配套设施技改项目;2、年产5万吨氯化亚砜技改扩建工程项目;3、偿还银行贷款;4、补充流动资金。由于之前部分生产线已投入生产,募集资金项目达产后,公司的AC发泡剂产能将达到8万吨,氯化亚砜将达到5万吨。


盈利预测与投资建议:我们预计公司2015年、2016年每股收益将达到0.86元/股、0.90元/股,给予公司2015年20-22倍PE,世龙实业上市后合理价值将为17.2元/股-18.92元/股。


风险提示:新增产能无法消化、汇率变动风险、环保及安全风险。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04