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姚记扑克:差异化产品切入户外体育产业 增持评级

2015-03-24 类别:公司研究 机构:申万宏源 研究员:屠亦婷 周海晨

[摘要]

投资要点:


事件:公司前期收购51%股权的中德索罗门旗下品牌洛克菲勒新一代智能自行车,正式于京东商城通过众筹方式首发,众筹开始后仅2小时,筹集金额就突破百万元,14:00左右突破200万元,截至17:00左右已超过300万元,获得大量用户的支持,一次性购车50辆的40名支持者业已满额,相关数据仍在持续攀升中,初步说明了用户和市场对该产品的认可。


智能自行车的推出标志着公司迈入“智能化”及进军户外运动与大健康领域的重要一步。


随着我国居民消费结构不断升级,消费者对健康的重视程度日益加深,自行车已从单纯的代步需求逐渐提升为时尚、绿色、低碳、环保的健康生活标志,伴随需求转型,中高端智能自行车市场迎来春天,互联网巨头百度(DuBike)、小米等公司亦积极研发智能化自行车,可见智能自行车将成为大势所趋。而中德所罗门此款智能自行车具有数据统计、路线分享、地图导航、健康辅助、来电提醒、设备绑定、移动社交等功能,可通过低功耗蓝牙实时连接,对骑行数据进行管理,改善用户的骑行计划,是公司进军智能化领域和大健康领域的重要举措。


依托创新众筹及O2O销售模式,洛克菲勒新一代智能自行车针对户外运动市场消费,有望率先定义行业标准。中德所罗门2010年起便已开展线上销售,目前在京东、天猫等平台拥有近20家专营店,坐拥旗下索罗门、洛克菲勒、左拉、ICOLOUR等近20个品牌,2014年又以“线上卖产品,线下做服务”模式进行O2O整合,在自行车制造业同行体现出了领先的互联网思维。此次通过京东商城众筹方式首发,不仅聚集人气,并用新手段新方式吸引消费者眼球,并创下众筹开始后2小时便突破百万元的斐然成绩,在行业中率先推出智能自行车有望定义行业标准。


多层次多元化打造“大健康体育娱乐”平台。1)扑克制造:围绕现有8亿副线下产能和后续投放项目拓展主业,积极开发扑克第“55”张牌的广告价值。2)电子彩票:公司2013年与500彩票网合作进入彩票行业,于14年8月合资成立上海姚记悠彩网络科技有限公司,后于12月转让公司所持有的17%股权给经营管理团队成立的北京鼎鼎彩科技有限公司,以此进一步激励经营团队。3)细胞医疗:公司拟以现金和资产增资1.3亿元方式获得上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司22%股权,进入癌症的细胞免疫治疗、癌症的基因检测、细胞保存及医疗大数据等领域。4)户外运动:通过收购中德索罗门自行车(北京)有限责任公司51%股权,并凭借创新O2O销售模式和智能自行车研发创新优势,进军“智能化”及大健康领域,目前成效已初露端倪。


依托传统制造主业进军“智能化”大健康领域,建议增持!公司收购中德所罗门后,通过新兴众筹方式推出新一代智能自行车,反响热烈,已成为轻工制造类企业中首家切实拓展户外体育业务的公司,其创新互联网思维迎合当下消费升级大趋势。我们维持公司15-16年分别为0.40元和0.51元的盈利预测,目前股价(23.57元)对应15-16年PE分别为59倍和46倍,目前市值为88亿元,建议增持!

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