新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

杭钢股份:原有钢铁资产亏损加剧 买入评级

2015-08-22 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:刘元瑞 王鹤涛

[摘要]

事件描述:


杭钢股份今日发布2015年中报,报告期内公司实现营业收入54.35亿元,同比下降30.70%;营业成本54.57亿元,同比下降27.59%;实现归属母公司净利润为-2.96亿元,去年同期为0.09亿元;实现EPS为-0.35元。


其中,2季度公司实现营业收入24.79亿元,同比下降34.93%,1季度同比增速为-26.69%;营业成本25.63亿元,同比下降29.36%,1季度同比增速为-25.94%;2季度实现归属母公司净利润-2.35亿元,去年同期0.25亿元;2季度实现EPS为-0.28元,1季度EPS为-0.07元。


事件评论受制行业低迷,公司上半年亏损较大:公司报告主体仍为臵产臵换前盈利能力相对较差的钢铁资产,在上半年行业低迷、钢价大幅下跌背景下,公司上半年营业收入同比降幅达30.70%,且综合毛利率降至-0.40%,同比减少4.31个百分点,最终导致公司上半年业绩亏损较大。不过,公司上半年积极挖潜增效使得三项费用同比减少0.58亿元一定程度上减缓了公司业绩亏损幅度。


毛利润转负,2季度亏损环比扩大:同比方面,2季度公司收入降幅大于成本降幅,使得公司综合毛利率同比减少8.16个百分点,最终导致2季度业绩亏损较大;环比方面,同样受行业需求低迷,2季度综合毛利率降至-3.36%成为公司亏损环比扩大的主要原因,同时,2季度公司资产减值损失有所增加也加剧了公司亏损程度。


期待“钢铁+环保+电商”健步走:公司3月底公告资产重组预案,一旦完成资产重组,公司将持有宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技股权比例分别为100%、87.54%、97%、100%,其中宁波钢铁400万吨产能主要产品为热轧板卷,紫光环保主营污水处理,再生资源主营报废汽车回收拆解、废旧金属拆解加工等,再生科技主营再生金属材料、冶金材料、煤炭、钢材的批发及其进出口业务、再生材料研发等。转型后的公司将实行“钢铁+环保”齐步走战略,其中钢铁产能盈利能力提升,环保业务景气正盛,叠加募投项目搭建金属贸易电商平台、与网银互联合作IDC及其增值服务等,公司后期业务发展健步走值得期待。


假设重组完成,以臵入资产作为盈利预测对象,预计公司2015、2016年的EPS分别为0.19元与0.27元,维持“买入”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04