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宏润建设:中标有轨电车项目 买入评级

2015-10-13 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:谭倩

[摘要]

事件:


公司10月12日发布公告,公司中标苏州高新区有轨电车1号线延伸线土建施工总承包二标段施工工程,中标价为1.84亿元,占公司2014年度营业收入2.31%。


我们的观点:


公司城市轨道交通建设业绩突出,未来有望继续受益于不断放量的城轨建设项目。公司拥有城市轨道交通工程专业承包资质,上半年新承接工程业务25亿元,其中轨道交通工程占50%,新中标宁波轨道交通3号线一期、苏州高新区有轨电车2号线下穿、杭州地铁5号线一期等重大轨交项目。我们认为,此次公司中标苏州高新区有轨电车1号线项目,金额虽不会对公司2015年度经营及财务状况形成重大影响,但有助于巩固公司在长三角区域城轨建设领域的优势地位。此外,今年以来全国共有11个城轨项目获发改委批复,总投资规模已超过9500亿元,我们认为城轨建设已与铁路、公路建设并列,成为当前交通基建投资的三大方向之一,公司在城轨建设领域具有突出的能力和业绩,未来有望持续受益。


公司地下工程优势明显,地下综合管廊及海绵城市建设将为公司带来增量发展空间。公司拥有市政公用工程施工总承包特级和工程设计市政行业甲级资质,1995年起参与上海轨道交通建设,是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业,项目覆盖全国12个城市,拥有盾构设备25台,且在地下工程设计施工领域拥有核心专有技术、工法、标准、专利等。2014年以来公司新承揽的项目中,地下工程占比超过45%。我们认为公司以地下工程为特色业务,具有核心竞争力,在国家强力推进地下综合管廊及海绵城市建设的有利环境下,公司的专业优势有望充分发挥,为自身发展开辟增量空间,亦可巩固自身竞争优势。


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