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永安药业:牛磺酸保健品产品线逐步成型 强烈推荐评级

2015-10-27 类别:公司研究 机构:中投证券 研究员:张镭

[摘要]

公司前三季度实现营业收入4.17亿元,同比下陈12.61%,归属上市公司净利润1779万元,同比下陈41.35%,基本每股收益0.10元,略低于预期。


投资要点:


环氧乙烷价格成本倒挂继续拖累业绩。报告期内主业牛磺酸产销量稳定,但环氧乙烷价格成本在第三季度仍然倒挂,拖累业绩。环氧乙烷及其主要原料价格年内涨跌频繁,环氧乙烷产品的亏损同比增加,同时保健品子公司永安康健在电商业务方面拓展较快,导致各项期间费用同比增长较大。


公司环氧乙烷生产装置于10月下旬开产,后续将继续根据环氧乙烷市场价格情况决定是否进行生产。


与凌安科技续签环氧乙烷供货合同。10月22日公司不凌安科技续签了环氧乙烷供货合同,合同为期1年,预计新签合同总金额约为2.14亿元(最终以实际结算为准),占公司2014年营业收入的32.52%。本次合同的履行保障了公司营业收入稳步增长,但如若环氧乙烷装置产销持续倒挂,对公司利润可能暂丌会产生重大贡献。


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