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永高股份:收太阳能为家装和智能管发展助力 强烈推荐评级

2015-10-28 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:赵军胜

[摘要]

事件:


公司2015年前三季度实现营业收入24.84亿元,同比增长3.11%;营业利润为2.22亿元,同比增长41.51%;利润总额为2.34亿元,同比增长36.52%;归属于上市公司净利润1.77亿元,同比增长29.80%。实现每股收益为0.20元,略低于预期。


观点:


市政管道对冲房地产负面影响,营业收入同比增速季度间改善。公司第3季度营业收入为9.31亿元,同比增长5.65%,较第2季度同比增速-1.19%,环比提升提高7.84个百分点。第3季度随着房地产投资增速的下滑,公司PVC管的供货受到一定的影响,但是公司市政管道业务在五水共治的带动开始加快供货,抵消了房地产的负面影响使得营业收入增速单季度出现环比改善。


太阳能业务注入短期拉低营收增长,降低净利润水平但提升同比增幅。公司第3季度将大股东的太阳能业务注入公司,由于太阳能业务的营业收入增速较低,拉低了公司营业收入的同比增长速度。同时由于太阳能业务的盈利水平不佳,但第3季度同比有明显的改善使得第3季度净利润同比增速出现季度环比的明显改善。2015年第3季度公司归属于母公司净利润为7099.77万元,同比增长42.15%,增速较第2季度同比提高23.35个百分点。


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