宏润建设：看好地下工程及新能源业务发展空间 买入评级

2015-10-30 类别：公司研究 机构：国海证券 研究员：谭倩

[摘要]

三季报要点：

2015年1-9月，公司实现营业收入59.40亿元，同比增加7.78%；实现归属净利润1.52亿元，同比增加9.89%，扣除非经常性损益后同比增加12.06%。EPS0.19元，同比增加9.88%。

7-9月，公司单季实现营业收入23.99亿元，同比增加12.72%；实现归属净利润0.56亿元，同比增加29.63%，扣除非经常性损益后同比增加34.25%。同时，公司预告2015年全年净利润约2.05亿元~2.66亿元，同比增长0%~30%。

我们的观点：

营收及利润稳步增长，建筑施工及房地产业务发展态势良好，未来有望继续受益于稳增长政策下基建项目放量增加。公司1-9月实现建筑施工业务收入46.7亿元，同比下降6%；实现房地产业务收入11.4亿元，同比增加180%。我们认为受宏观经济环境及建筑行业整体形势影响，公司建筑施工业务收入有所下降，但房地产业务收入有较大提高，仍提升了公司整体业绩。今年来公司新中标宁波市轨道交通3号线一期、珠海市格力平沙项目一期、郑州市南三环东延段、中山市天奕国际广场三期、上海市黄浦江上游水源地连通管、苏州高新区有轨电车2号线下穿、杭州地铁5号线一期、奉化市惠政东路一号地块拆迁安置用房等重大工程项目，新承接工程业务超过41亿元，锁定了充足的项目储备。我们看好公司持续受益于稳增长政策下基建项目持续放量的发展格局。