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报喜鸟:整体盈利能力明显改善 增持评级

2015-10-29 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:雷玉

[摘要]

事件描述报喜鸟(002154)公布2015年三季报报告,主要经营业绩如下:前三季度,公司实现营收15.68亿元,同比减少1.77%;实现归属净利润1.65亿元,同比上升30.34%;实现每股收益为0.14元,同比上升30.34%。其中,第三季度实现营收5.63亿元,同比减少5.68%;实现归属净利润9026万元,同比上升51.14%;实现每股收益0.08元,同比下降24.44%。


事件评论集中资源推进“一主一副”战略,业务毛利率有所提升报告期内,公司推进“服装为主业、互联网金融为副业”的发展战略,主品牌报喜鸟稳健发展,hazzys持续快速增长;定制业务快速增长,直营业务平稳增长;同时公司加大商铺处理、股权转让等资产处理力度,集中资源推进“一主一副”战略实施。2015年前三季度,公司实现营收15.68亿元,同比减少1.77%;营业成本6.25亿元,同比减少7.63%;毛利率为60.16%,同比上升2.53个百分点。其中,第三季度公司实现营收为5.63亿元,同比减少5.68%,对应毛利率为62.59%,同比上升5.33个百分点。


期间费用率下降,盈利能力明显改善2015年前三季度,公司销售费用、管理费用和财务费用分别为4.93亿元、1.97亿元和2027万元,同比分别下降6.90%、下降1.97%和增长52.52%。报告期内,公司期间费用率为45.33%,相比上年同期下降1.30个百分点。受毛利率上升、期间费用率下降影响,前三季度公司实现归属净利润1.65亿元,同比增长30.34%;净利率为10.56%,同比上升2.60个百分点。其中,第三季度实现归属净利润9026万元,同比上升51.14%。


存货和应收账款规模下降,对外投资增多截止到报告期末,公司存货和应收账款规模分别为11.41亿元和5.36亿元,同比分别下降5.35%和下降7.76%。因增加对仁仁科技、小凌鱼、吉姆兄弟等公司的股权投资,报告期末可供出售金融资产9671万元,同比增长88.12%;长期股权投资则增至5814万,主要系报告期内公司增加对小鬼网络和乐裁的投资。


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