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杭电股份:员工持股计划带来安全边际 增持评级

2015-11-12 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:谭倩

[摘要]

主要观点:


1、特高压、配网投资快速增长,铁路投资平稳增长,看好公司收入利润前景;积极拓展新产品提升竞争力公司招股书中明确,公司导线和电缆产品销售以“直销”为主,主要通过参与国家电网、南方电网、铁路总公司等大型客户的招投标实现销售。而随着电网投资快速增加,铁路投资稳定增加,预计公司将持续受益。


2014年11月,我国有3条特高压在建;而当前共8条特高压在建,预计今年还将有1-2条特高压获得核准,预计今年底将有9-10条特高压在建。习主席在9月份在联合国总部倡议探讨构建全球能源互联网,数条跨国联网工程正在有序推进。根据国网公司公告,公司在电网设备招标中中标情况良好。考虑到特高压工程20-24个月建设期,预计在建特高压主要订单于明年后年贡献利润,预计将稳步提升明后年利润。


2014年,配网全国投资约2000亿,15年8月底,能源局明确15年全国投资3000亿,“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。15年8月31日国网开始新增批次配网招标,当前国网正在组织第三批配网招标(如考虑新增批次,当前为2015年第四次)。当前投资距离3000亿有较大差距,预计后期会加大招标规模,公司持续受益。


发改委在10月份批复8个铁路项目,总投资约3012.35亿元,在国家加大对铁路项目投资的情况下,预计公司铁路工程订单、利润将稳定增长。


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