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锦江投资:從事交通運輸 倉儲行業等相關業務

2016-01-15 类别:公司研究 机构:致富证券 研究员:--

[摘要]

錦江投資主要從事投資城市客運、物流等產業。


集團擁有上海錦江汽車服務有限公司95%股份,該公司旗下擁有外事公司、商旅公司、出租公司、修理公司和教培中心,具有40多年接待外國元首、高官和大型國際會議的歷史,是上海各類重要會議指定的特約用車單位。此外,集團亦擁有錦海捷亞國際貨運有限公司50%股份,該公司以經營國際、國內進出口貨物的空運、海運和快件運輸代理業務為主,具有一級資質的大型國際貨運企業。另外,集團亦有投資一家專業提供冷藏冷凍和配送運輸服務的第三方冷鏈物流運營商。


於期內,集團完成國賓接待任務一級團9批,二級團16批,部長級以下548批。承接亞洲銀行行長會議、華交會、全國檢察長會議、花滑世錦賽等大型會務、會展、賽事等接待用車1,000餘輛次。另外,「錦江汽車服務中心」旗下4家4S店共銷售新車3,444輛,車輛維修3.5萬台次;實現營運收入按年增長2.5%至5.9億元人民幣。


截至2015年6月30日止半年,集團營業收入按年增長1.06%至10.64億元人民幣。期內營業活動產生的現金流量淨額按年錄得14.77%的增幅至1.16億元人民幣。期內歸屬於上市公司股東的淨利潤按年上升12.18%至1.15億元人民幣,而歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤按年上升1.68%至1.01億元人民幣,純利率由2014年同期的9.74%升至期內的10.81%。若按產品劃分,期內來自車輛運營業務的營業收入按年下跌1.78%至5.86億元人民幣;來自汽車銷售業務的營業收入按年上升10.41%至4.06億元人民幣;來自低溫物流業務的營業收入按年下跌34.80%至0.33億元人民幣。


錦江投資股價自去年9月整固後反覆上揚。惟剛踏入2016年,滬深兩市一瀉如注,而該股跟隨大市徐徐下滑。隨著兩市昨日逐漸靠穩,該股或能重拾市場支持,目標價設於35.53元人民幣,建議買入價為32.30元人民幣。若股價走勢未如預期並跌穿30.68元人民幣水平,則需要進行止蝕。


錦江投資按上日收市價33.40元人民幣計算,歷史市盈率為91.90倍。隨著上海迪士尼主題公園將於今年6月開幕,預料將能提升區內的客流量,有利於集團計程車、商務租賃車、旅遊客車等業務,或能為集團帶來盈利增長動力,故建議投資者可伺機吸納。


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