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杭钢股份:全年亏损较大 买入评级

2016-01-29 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:王鹤涛

[摘要]

事件描述杭钢股份今日发布2015年度业绩预告,预计报告期内实现归属上市公司股东净利润-10.60亿元,去年同期为0.11亿元,按最新股本计算2015年EPS为-1.26元。


据此推算,4季度实现归属上市公司股东净利润-6.51亿元,4季度EPS为-0.78元,3季度为-0.13元,去年4季度为0.01元。


事件评论需求减弱叠加半山基地关停,全年业绩亏损较大:公司全年亏损大幅扩大的主要原因是钢铁行业下游需求持续减弱及年底公司半山基地钢铁生产线关停:1)2015年钢铁行业继续延续低景气度态势,这一行业所共同面临的困境是导致公司2015年出现亏损的关键因素;2)根据杭钢集团整体转型升级的总体安排,半山钢铁生产基地已于2015年12月28日正式全线关停,受此影响,公司钢铁产品产销不足,由此也进一步拖累了公司业绩。


就4季度而言,由于钢材价格单季度同比跌幅扩大至32.84%,叠加半山钢铁基地4季度停炉,因此,4季度公司销售量价齐跌致使主业亏损较大。


期待“钢铁+环保”健步走:公司3月底公告资产重组预案,一旦完成资产重组,公司将持有宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技股权比例分别为100%、87.54%、97%、100%,其中宁波钢铁400万吨产能主要产品为热轧板卷,紫光环保主营污水处理,再生资源主营报废汽车回收拆解、废旧金属拆解加工等,再生科技主营再生金属材料、冶金材料、煤炭、钢材的批发及其进出口业务、再生材料研发等。转型后的公司将实行“钢铁+环保”齐步走战略,其中钢铁产能盈利能力提升,环保业务景气正盛,叠加募投项目搭建金属贸易。


假设重组完成,以注入资产为盈利预测对象,预计公司2015、2016年EPS研究所分别为0.07元、0.09元,维持“买入”评级。


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