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欧浦智网:多元布局扩张服务体系 买入评级

2016-02-04 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:王鹤涛

[摘要]

事件描述今日欧浦智网发布2015年年度业绩快报,报告期内实现营业总收入17.69亿元,同比下降2.28%,归属母公司股东净利润1.66亿元,同比上升19.20%,按最新股本计算,2015年实现EPS为0.50元。据此推算,4季度公司归属母公司股东净利润0.70亿元,按最新股本计算,对应实现EPS0.21元,同比下降47.03%,环比下降156.02%。


事件评论行业需求收缩,多元化外延扩张成功抗寒:2015年黑色流通产业链陷入整体性低迷境地,下游需求全面收缩,因此2015年钢价综合指数同比下跌28.48%,矿价综合指数同比下跌36.71%,而公司作为国内黑色贸易的仓储物流加工商,其业务也受到一定的影响,全年营业收入为17.69亿,同比下降2.28%。困局显现,智者求变。公司在2015年整体实行多元化外延式扩张战略,来应对受影响的钢贸物流仓储行业的景气下行。首先,对于线上电商平台领域,在原有钢铁、家具业务的基础上,增加冷链、塑料业务,拓展公司的平台服务品种;其次,在实体并购方面,收购佛欧浦小贷100%股权以及广东烨辉钢铁有限公司60%股权,目前已成为集智能化物流、钢铁、供应链金融等为一体的供应链综合服务商。


经此一役,在收入下滑的不利背景下,公司盈利强势上升,营业利润和利润总额同比增加率分别为40.48%、31.48%,其中的主要原因就是扩张进程中将欧浦小贷与烨辉钢铁两大盈利资产攘入怀中,欧浦小贷自2015年上半年为公司贡献净利润为511.18万元,烨辉钢铁前9月实现净利润1219万元。


此外对盈利还有正向影响的是线上商城业务利润同比有所增加,除开钢铁电商业务外,家具、冷链以及塑料电商业务也均有可能是利润增加来源。


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