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永大集团:夯实金控平台 买入评级

2016-03-31 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:赵湘怀

[摘要]

事件:2016年3月30日,永大集团发布2015年年报。根据年报,2015年公司营业收入146.51亿元,同比下滑9.02%,归属于上市公司股东的净利润90.37亿元,同比增长91.24%。


参股抚顺银行带来丰厚投资收益。公司于2015年10月30日完成对抚顺银行的收购,成为抚顺银行第一大股东,带来了7325万元投资收益,占利润总额的76.86%。公司经营范围不再局限于原有传统开关业务,涉足金融业,拓宽利润来源。


拟收购海科融通,开创互联网金融新局面。公司拟通过发行股份收购海科融通100%的股权,海科融通主要从事第三方支付业务,并通过控股子公司众信金融开展互联网借贷平台业务,通过全资子公司众信众投筹备启动互联网众筹业务,并拟与海淀国投合资成立新公司海贷金融从事互联网小额贷款业务。在完成收购后,公司在金融领域的布局将由商业银行向第三方支付、网贷平台、众筹和小额贷款等领域进行延伸,实现金融领域的广领域布局。


设立子公司永大创新,进军直投领域。公司在深圳市前海深港合作区投资设立全资子公司永大创新金融服务(深圳)有限公司,未来该直投平台将围绕行业前景较好的通信信息、智能科技、互联网、金融、节能环保、教育等领域,为永大集团寻求国内外投资并购标的。


竞拍寿险标的,欲投身寿险蓝海。根据公告,目前公司正在竞标寿险公司股权。如果公司竞标成功,那么能顺利投身寿险行业,进一步夯实金控平台。


“传统金融+互联网金融+大数据”协同效应将要发酵。商业银行能够为互联网金融提供资金存管、信贷、创新金融服务等,互联网金融可以为以商业银行为代表的传统金融业务提供营销推广等帮助,两者间的客户迁徙也将更加频繁。传统金融与互联网金融的发展既为大数据平台的建设提供了原始数据支持,又为其提供应用输出端口,实现良性循环。


投资建议:维持买入-A投资评级,6个月目标价38.3元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.49元、0.58元和0.69元。


风险提示:宏观风险、收购失败风险、业务整合风险

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东吴证券11-15
中信建投11-04