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豫金刚石:看好大单晶放量带动全年业绩大幅提升 买入评级

2016-04-11 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:谭倩

[摘要]

事件要点:


郑州华晶金刚石股份有限公司(以下简称“公司”或“豫金刚石”)4月9日发布2016年度第1季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润同比增长50%—70%,盈利3,136.46万元—3,554.65万元,去年同期盈利2,090.97万元。


我们的观点:


一季报业绩大幅增长,看好大单晶产品放量带动公司全年业绩大幅提升。公司是国内人造金刚石骨干企业之一,具有完整的上中游产业链资源。公司在大单晶金刚石量产和品质方面具有技术和先发优势,2014年起公司逐步实现大单晶金刚石产品的量产与销售,其在公司整体收入占比及对毛利率贡献方面呈现大幅提升的趋势。公司2015年5月与深圳康泰盛世珠宝公司签订大单晶钻石的购销合同,合同总金额7,056万美元(约合人民币4.31亿元,以美元汇率6.11计算),合同履行期限2年,我们判断2015-2016年、2016-2017可分别贡献2.15亿左右的大单晶收入,按照60%左右的毛利率计算,可分别带来1.3亿左右的毛利。公司还与印度钻石首饰销售商KILInternationalLimited等多家国内外知名珠宝首饰企业开展业务合作。我们预计在大单晶金刚石产品销量趋好的带动下,公司今年业绩有望同比大幅提升。


宝石级人造大单晶有望改变人们的消费习惯,看好人造钻石“施华洛世奇”模式的崛起。人造金刚石在物理上和化学上是百分之百的金刚石。无论从外观还是品质而言,宝石级人造大单晶金刚石现均已达到与天然金刚石相媲美的程度。随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变,钻石饰品消费在中国呈现出快速增长的趋势,钻石零售市场占全球钻石零售市场份额位居世界前列。我们认为,人造大单晶金刚石因同时具有天然钻石高硬度、强折射率和高色散的品性,可在一定程度上成为天然钻石的替代品。我们看好“施华洛世奇模式”在人造大单晶金刚石产品上的复制,未来不排除有影响力的人造金刚石钻饰消费品牌在中国、印度等人口基数大、消费升级诉求强等多因素导致的新兴钻饰消费大国崛起。


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