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依米康:转型迈出实质一步 买入评级

2016-04-14 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳 李俊松 万炜

[摘要]

事件:


公司签署魏县第二人民医院整体迁建PPP项目意向书公司今日公告公司与河北省邯郸市魏县人民政府签订魏县第二人民医院整体迁建项目政府和社会资本合作(PPP)意向书。


简评此次公司签署意向书涉及的魏县第二人民医院整体迁建项目概算总投资1.5亿元,项目规划建设门诊住院部、医技楼、急诊楼等设施,总建筑面积5.16万平方米,规划设置病房210间,病床499张。魏县政府财政状况良好,发展空间巨大,在城市配套基础设施建设包括医疗设施改善等领域具有广泛的合作需求。该项目预计建设周期2年。根据公司披露,本意向书的签订是公司紧密结合医疗健康领域发展趋势和公司实施战略规划的需要,有利于公司提升综合竞争能力和持续盈利能力。若能成功建设该项目,有利于公司将PPP商业模式与公司医疗健康业务发展规划紧密结合,积累PPP项目建设和运营经验,推动公司在信息数据领域、环保治理领域快速开展PPP业务,从而增强公司盈利能力。


本意向书的签订不会对本年度财务带来直接影响,正式的PPP项目合同顺利签订并履行后,预计将对公司今后的经营业绩产生积极的影响。


分级诊疗制度要求县域内就诊率提高到90%左右,基本实现大病不出县。当前县级医院床位数,收支水平都存在较大缺口,县级医院建设开始受到政策倾斜和财政支持。公司定位县一级医院建设,资质资源准备充足,现已有合作意向体现,预计后续还会有更多订单落地。


医院方面,公司已获得魏县项目意向书,后续取得更多类似订单预期渐起;信息领域,公司原有数据中心机房空调分包转型数据中心建设,参股的上海虹港数据中心位于上海欧阳路,地理位置优越,我们预计上海虹港16年将实现盈利,此外我们认为公司后续也可能采取与资源方合作建设或自行投资的方式新建数据中心;环保板块2015年并表的江苏亿金盈利状况良好,预计今年可以实现全年4100万元净利润目标。公司在相关领域深入开拓,我们认为2016年将迎来收获期,后续业绩增速会明显加快。


我们暂时维持公司16、17年盈利预测0.33元、0.58元,维持买入评级。


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