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广东榕泰:云战略启航 买入评级

2016-04-19 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:李伟

[摘要]

投资15亿建设云计算数据中心。4月18日,公司公告与张北县人民政府在北京签订《榕泰云计算数据中心项目投资意向合作协议》,双方同意公司在张北县位于张北经济开发区庙滩产业园投资建设榕泰云计算数据中心项目,总投资约15亿元,占地200亩,另外预留土地100亩,建设容量8000个机柜,项目分三期建设完成,取得土地使用权证之日起180日内必须开工建设。公司在3月22日设立全资子公司张北榕泰云谷数据后,快速推进项目落地,榕泰云计算数据中心项目落实到位后,将有利于配合全资子公司森华易腾布局华北片区,大幅增加数据中心规模,增强公司在华东、华北互联网综合服务领域的竞争力。


收购森华易腾已于2016年2月完成过户,从传统化工业务向IDC、云计算业务成功转型。森华易腾是国内知名IDC综合服务运营商,主营业务包括IDC及其增值服务、云计算、CDN业务。其IDC机房集中于北京,上架率超过95%,5年收入复合增长率高达75%,高于行业40%平均值。拥有融合六大基础运营商的BGP网络资源,以更低的带宽获取成本及较高的带宽复用率打造成本优势,2014年毛利率40%,居行业前列。已为400多家互联网公司提供IDC、云计算等领域的服务,客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐等知名互联网企业。


云计算业务成长迅速,打造互联网数据发布综合服务提供商。云计算业务上,公司可按需提供动态伸缩的廉价计算能力,在IAAS层上主要提供公有云,可提供私有云和混合云服务。近一两年云计算业务发展迅速,实现半年翻番的增长,云计算客户数量已200+,包括中清龙图、新东方等大客户。近期“森华云”云主机通过了数据中心联盟“可信云”认证,证实了其在数据存储的持久性、服务可用性、资源调配能力、故障恢复能力、网络接入性能等关键指标上处于行业内领先地位。资源上公司拥有10+数据中心、400多客户,100多个CDN节点,2000多云主机,六大网络接入,形成了IDC、骨干网、CDN、云计算的业务架构,最先提出打造“互联网数据发布综合服务提供商”,不断拓展业务领域和向全国布局。


投资建议:广东榕泰通过收购森华易腾切入云计算方向,并不断加布局力度,若榕泰云计算数据中心项目落实到位,将大幅提升公司IDC运营规模,增厚上市公司业绩。考虑到公司互联网转型决心,不排除通过资本运作持续推动新业务发展的可能。森华易腾承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于6500万、8840万、12023万。我们预计2016-2017年备考EPS为0.22、0.30元。首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价13.20元。


风险提示:业务整合风险;新业务发展不达预期的风险

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财通证券12-29
国盛证券12-27
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东吴证券11-15
中信建投11-04