新开普：持续卡位校园场景 买入评级

2016-04-24 类别：公司研究 机构：中泰证券 研究员：李振亚

[摘要]

投资要点：

年报点评：营业收入增长超预期，营业利润大增，净利润增长符合预期，研发支出保持稳定。4月22日，新开普公布2015年年报，2015年新开普营业收入5.1亿元，同比增长61.86%，归属母公司净利润6040.2万元，同比增长59.98%，其中公司营业利润同比大增108.97%达6631.5万元，公司毛利率水平保持稳定小幅提高，主营业务的盈利能力持续增强。公司2015年研发支出4654.4万元，研发支出占比9.12%保持稳定。截至2015年底，玩校APP覆盖在校生数量400万，公司移动互联布局推进速度超预期。

圈地、深耕、变现，“三步走”战略深挖校园市场。新开普作为我国校园一卡通领域领头羊，通过“三步走”战略深挖校园市场，把项目导向逐渐转变为经营流量。圈地：公司通过做项目和并购圈存用户，目前已圈存超过1000万在校生；深耕：2014年推出“APP玩校”布局校园移动互联领域，基于公司2B端卡位优势，以智慧校园建设为切口切入学生用户2C端，提升用户活跃度，获取用户数据及流量；变现：基于2B端与学校信息系统的整合，2C端对学生移动互联接口的导入，运用学生产生的“海量数据”，向学生提供两大类增值服务：消费金融与流量变现。