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模塑科技:积极进军无人驾驶 买入评级

2016-04-24 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:邹润芳 王书伟

[摘要]

业绩符合预期,净利润大幅增长。


模式科技发布2015年报,实现营业收入31.4亿,同比下降7.63%,实现净利润2.96亿元,同比增长20.53%,EPS为0.84元,业绩符合预期,同时宣布分红预案,10转10派1元(含税)。净利润大幅增长主要原因为投资收益大幅增长。


毛利率略有提高,传统业务稳健增长。


公司综合毛利率为23.85%,其中塑化汽车装饰件毛利率为24.75%,较去年同期提升3.3个百分点,毛利率提升主要原因为原材料成本下降。


公司保险杠业务稳健增长,主要子公司上海名辰、沈阳名华、武汉名杰,北汽模塑利润分别为2782、11364、4463、11906万元,公司积极开拓新市场,并进军海外市场,在墨西哥设立MingHuadeMexico公司,为宝马公司在当地的工厂进行配套,预计未来保险杠业务仍能维持10%15%增长。


新业务开局良好,积极拓展无人驾驶无锡明慈心血管病医院已于2016年1月22日正式开业,并与德国北威州心脏和糖尿病中心及中国医学科学院阜外心血管病医院等国内外知名心血管病医院达成合作,目前为止完成了数例手术。


同时公司积极布局无人驾驶,根据年报披露,加强无人驾驶汽车零部件配套相关的技术储备,积极进军无人驾驶汽车零部件配套产业。


投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价30元,我们预计公司2016-2018的EPS分别为1、1.15、1.25元。模塑科技传统保险杠业务稳健增长,积极拓展无人驾驶。维持“买入-A”评级。给予六个月目标价30元。


风险提示:明慈医院进度不达预期,保险杠业务严重下滑

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