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腾信股份:前瞻布局大V营销和互联网汽车服务业务 买入评级

2016-04-25 类别:公司研究 机构:申万宏源 研究员:郑治国

[摘要]

投资要点:


公司公布一季报,归母净利润增长80%大超预期。公司公布16Q1一季报,实现收入2.84亿元,同比增长20.7%,实现归母净利润2491.8万元,同比增长79.36%,大超之前的一季报业绩预告,EPS为0.06元/股。公司Q1毛利率16.11%,同比提升3.5个百分点,销售费用率1.8%,同比下滑0.4个百分点,管理费用率2.9%,同比上升0.5个百分点,主要由于人员公司增加和办公场地扩大所致。


合作中国流量前50名互联网媒介中的80%,加码汽车广告营销业务,业务布局更加完善。


公司与包括微信在内的中国流量前50名的互联网媒介中的80%建立了良好合作关系,为公司网络营销业务提供充分导流,同时在网红营销+专业网络大V营销方面提前布局,通过成立北京云微星璨,和粉丝量超百万以上的众多微博大V建立了非标营销合作。在汽车营销领域公司加快深耕,通过收购瀚天星河,配合车风网,公司为用户提供专业的汽车信息并实时导流一站式购买,给予用户最方便、最优惠的购车体验。


后台技术和媒介资源核心竞争力助力公司主业高速发展,打造跨屏数字广告平台。公司依托自研技术平台和庞大优质的流量资源,在广告主广告预算减少和市场竞争加剧的大环境下,实现了核心客户广告投放的稳定和新客户的开拓,为公司业绩的持续稳定增长提供坚实保证。通过后台技术和渠道资源,公司打通移动、PC和数字电视三大端口的跨屏数字广告平台战略正有效推进。


新任高管团队专业实力强信心充足,有效保证公司业务持续发展。从一季报80%的超高业绩增长来看,公司新任管理层实现了公司经营的平稳过渡,公司核心管理团队执行力强且凝聚力强,且公司近期的并购也体现了新团队对公司未来发展的思路,我们预计在新团队的带领下,公司不论是业务布局还是经营业绩都将迈上新台阶。


维持“买入”评级,在新管理层带领下公司互联网汽车服务业务将持续深化,网络大V营销概念打开市值天花板。公司在新管理层带领下买迈入发展新阶段,围绕互联网营销主业,互联网汽车、大V营销等多业务条线布局筑起公司护城河。我们维持16-18年EPS为0.49/0.67/0.89元的盈利预测,对应PE59/43/33倍,维持“买入”评级。


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财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04