新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

胜利股份:转型进入兑现期 买入评级

2016-04-26 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:童飞

[摘要]

事件描述:


胜利股份发布2015年年报,报告期内,公司实现营业收入25.09亿元,同比减少12.63%,归母净利润为2873.94万元,同比减少21.70%,基本每股收益为0.04元;公司发布2016年一季报,报告期内,公司实现营收6.01亿元,同比减少14.18%,归母净利润为5336.91万元(其中出售陆宇商贸贡献净利润0.51亿),同比增加557.13%,基本每股收益为0.07元。


事件评论:


天然气业务持续发力,转型初见成效。公司2015年业绩同比下滑21.70%,主要原因系公司传统业务受经济持续探底影响,营收及毛利率下降幅度较大(①成品油贸易业务:营收下滑53.73%,毛利率仅为0.08%;②农化业务:营收下滑23.68%,毛利率仅为2.01%);反观公司清洁能源天然气业务,在报告期内业绩大幅增长149.59%,毛利率为20.89%,首次成为公司第一大产业。同时,公司2016年一季报显示,天然气保持快速发展态势,收入同比增长200%,天然气业务增长带来的规模效应(高毛利)逐渐在业绩上兑现,战略转型初见成效,公司逐步进入业绩兑现期。预计未来传统低效资产将进一步剥离(2016年底剥离农化产业,2017年底剥离其他产业),公司将逐步打造成纯正清洁能源服务商。


外延收购+内涵发展,双轮驱动打造燃气新贵。公司自2012年开始转型天然气行业,并开始剥离毛利率较低的非清洁能源产业(13年底剥离生物产业),目标打造清洁能源综合服务商。报告期内,公司在天然气业务上实现了“外延收购+内涵发展”的双轮驱动转型:(1)外延收购:以城市燃气特许经营权为目标的并购,实现了博源天然气(濮阳)、胜利顺达(霸州)、益民实业(大连庄河)、益民燃气(大连普兰店)四个区域的项目合作;(2)内涵发展:积极建设天然气终端项目,自2013年定下“一参一控双百站计划”以来,公司已运行的参控股加气(油)场站达到150余座。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04