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金枫酒业:一季报点评 增持评级

2016-04-25 类别:公司研究 机构:太平洋证券 研究员:王学谦

[摘要]

事件:


金枫酒业公布一季报。


收入显著增长,利润恢复缓慢。一季度实现营业收入3.35亿元,同比增长17.99%;营业利润0.81亿元,同比增长0.68%;利润总额0.82亿元,同比增长1.36%;归属上市公司股东的净利润0.62亿元,同比增长1.40%;基本每股收益0.12元,与去年同期持平。


销售费用增长较快,盈利水平有所下降。一季度毛利率53.54%,同比下降0.58个百分点,销售费用率14.62%,同比下降个4.26百分点。


管理费用率11.77%,同比下降2.03个百分点;净利润率18.04%,同比下降2.84个百分点。


市场推广带来费用增长。去年四季度以来,金枫酒业增加了市场费用投入,主要是用于巩固上海市场,提高在上海周边市场的份额,以及一部分外地市场的推广。目前已经取得了一定效果,但是也带来了费用水平的提升。


新品推广和并购后的整合值得期待。料酒正在商超中按调味品铺货。


专门针对不同食材设计了不同产品,将逐步上市。葡萄酒业务目前总量仍较小。公司内部已经开始在采购环节进行整合,成立了供应管理部,对大宗原辅料进行统一采购,下一步将加强产品标准化和品质控制。


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